Pour 100 € de ventes, l'AS Saint-Étienne en a perdu 104

Une saison, 30 millions d'euros de perte

L'AS Saint-Étienne est exploitée par une société anonyme sportive professionnelle, la SASP AS Saint-Étienne, SIREN 408 630 069. Sur l'exercice clos le 30 juin 2025, c'est-à-dire la saison 2024-2025, jouée en Ligue 1, elle a réalisé 28 747 429 € de chiffre d'affaires et enregistré 30 026 899 € de perte nette. Calcul : pour 100 € de chiffre d'affaires, 104 € de perte.

Le club a terminé cette saison à la 17^e place et a été relégué. Il joue la saison 2026-2027 en Ligue 2. Les comptes de la saison 2025-2026, la première de retour en Ligue 2, ne sont pas encore publiés : au BODACC, la dernière annonce de dépôt de comptes porte sur l'exercice clos le 30 juin 2025.

Sur la saison 2024-2025, la perte nette du club dépasse son chiffre d'affaires.

Neuf saisons de comptes

Les ratios financiers publiés par le ministère de l'Économie permettent de suivre la société depuis l'exercice 2016-2017. Les deux saisons jouées en Ligue 2, 2022-2023 et 2023-2024, sont celles du plus faible chiffre d'affaires de la série. Jusqu'en 2023-2024, le résultat net ne dépasse jamais 2 millions d'euros, en bénéfice comme en perte, sauf en 2021-2022. Puis vient 2024-2025.

Les salaires dépassent les ventes

Selon les comptes déposés, tels que rediffusés par Pappers, la ligne « salaires et charges sociales » atteint 29 936 739 € sur l'exercice 2024-2025. C'est plus que le chiffre d'affaires de la même saison. Calcul : 104 € de salaires et de charges sociales pour 100 € de chiffre d'affaires.

Ce n'est pas une première. Sur les six dernières saisons publiées, cette ligne a dépassé le chiffre d'affaires cinq fois : en 2019-2020, 2020-2021, 2022-2023, 2023-2024 et 2024-2025. Elle couvre tous les salariés de la société, pas seulement les joueurs. L'effectif, lui, n'apparaît pas dans les documents consultés.

Ce que le chiffre d'affaires ne compte pas

Dans un club professionnel, les contrats des joueurs sont inscrits à l'actif, comme des immobilisations incorporelles : c'est ce que prévoit un règlement du Comité de la réglementation comptable du 23 novembre 2004. Quand un joueur est transféré, l'indemnité reçue est comptabilisée en résultat, mais en principe pas dans le chiffre d'affaires : c'est le produit de la cession d'un actif. Le chiffre d'affaires d'un club regroupe d'ordinaire la billetterie, les partenariats et les droits audiovisuels.

Le ministère publie aussi l'excédent brut d'exploitation, ou EBE : ce que dégage l'activité courante, avant les amortissements, les éléments financiers et les éléments exceptionnels. Pour l'AS Saint-Étienne, il est négatif cinq saisons sur six.

En 2022-2023 et en 2023-2024, quelque chose, plus bas dans les comptes, a compensé l'essentiel du déficit d'exploitation. Calcul : 27 310 408 € la première saison, 25 493 200 € la seconde. En 2024-2025, presque rien ne l'a compensé : le résultat net est même inférieur de 31 911 € à l'EBE.

Déduction : dans un club, ces lignes situées sous l'EBE comprennent notamment les ventes de joueurs. Mais les ratios publiés ne les détaillent pas, et nous n'avons pas lu l'annexe des comptes. Nous ne pouvons donc pas dire quelle part de l'écart vient des transferts.

Qui a comblé le trou

Une perte vient en déduction des fonds propres. Ceux de la société sont pourtant passés de 3 285 405 € au 30 juin 2024 à 31 742 968 € au 30 juin 2025. Calcul : 31 742 968 − 3 285 405 + 30 026 899 = 58 484 462 €. Déduction : environ 58,5 M€ de fonds propres nouveaux ont été apportés pendant l'exercice. Le capital social s'élève aujourd'hui à 41 756 352,12 €, selon le registre. La forme exacte de ces apports figure dans les comptes détaillés et les actes déposés, que nous n'avons pas lus.

Sur la même saison, la trésorerie au bilan est passée de 23 811 640 € à 40 135 570 €, et les dettes financières de 18 754 252 € à 12 243 858 €, selon les comptes rediffusés par Pappers.

Le registre national des entreprises indique qui siège au conseil d'administration. Depuis le 27 juin 2024 y figure une société, Kilmer Green Acquisition Company (SIREN 929 144 871). Ivan Gazidis y est mentionné comme président du conseil d'administration depuis le 9 janvier 2025. L'association sportive du club, l'Association sportive de Saint-Étienne, est elle aussi administratrice. Le groupe canadien Kilmer Sports Ventures a annoncé en 2024 l'acquisition du club. La répartition du capital, elle, ne figure pas dans les documents que nous avons consultés.

Ce que ça change pour vous

• Le chiffre d'affaires d'un club ne dit pas tout. Les ventes de joueurs n'y figurent en principe pas : pour comprendre une saison, il faut lire jusqu'au résultat net.
• L'écart entre l'EBE et le résultat net se regarde. Quand le résultat net est bien meilleur que l'EBE, quelque chose plus bas dans les comptes a compensé. Reste à savoir quoi, et si cela se reproduit.
• Les fonds propres montrent qui paie. Quand une grosse perte n'efface pas les fonds propres, c'est que de l'argent a été apporté : le bilan le montre d'une année sur l'autre.
• Votre club a lui aussi un SIREN. Les clubs professionnels sont des sociétés. Leur chiffre d'affaires et leur résultat net se consultent gratuitement sur l'Annuaire des entreprises de l'État.

Sources : comptes annuels de la SASP AS SAINT-ÉTIENNE (SIREN 408 630 069), exercices clos le 30 juin 2017 à 2025, déposés au greffe de Saint-Étienne, tels que rediffusés par Pappers ; ratios financiers publiés en données ouvertes par le ministère de l'Économie (chiffre d'affaires, résultat net, excédent brut d'exploitation) ; annonces de dépôt des comptes au BODACC ; registre national des entreprises pour les dirigeants et le capital social ; communiqué de Kilmer Sports Ventures sur l'acquisition du club ; site officiel du club pour la relégation de 2025 ; règlement du Comité de la réglementation comptable du 23 novembre 2004 sur les contrats de joueurs. Les rapports, écarts et apports sont des calculs ou des déductions, signalés comme tels. Une erreur ? Signalez-la. L'entreprise citée dispose d'un droit de réponse publié intégralement.